阿尔茨海默病是一种常见的神经退行性疾病,其症状包括记忆力减退、认知功能下降等,随着人口老龄化的加剧,阿尔茨海默病的发病率也在逐年上升,尽管阿尔茨海默病...
2024-09-22 2
国泰君安发布研究报告称,维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级,小幅调整公司FY2025E-FY2027E营业收入为10,170/11,008/11,689亿元,经调整净利润为1,520/1,690/1,804亿元,FY2025目标价94港元。公司持续增厚股东回报,香港双重主要上市在即,最快或9月可纳入港股通。
国泰君安主要观点如下:
CMR与GMV增速差或进一步收窄,期待货币化率拐点。
该行预计FY25Q1淘天集团GMV同比 5.5%,主要由618大促期间GMV同比增长达双位数驱动。全站推将成为提升货币化率的重要工具,618期间,130个首批内测商家借助阿里妈妈全站推广实现成交破千万,超150万商品在全站推广投后7天GMV环比平均增长超65%,超300家单品成交破百万。该行预计FY25Q1淘天CMR收入同比 3%,与GMV仍存在增速差;后续随着全站推算法迭代、覆盖商家范围扩展货币化率或现拐点,CMR收入与GMV增速差或进一步收窄。
6月季度回购创新高,后续或有入港股通催化。
公司进一步增厚股东回报,6月季度累计投入58亿美元(历史最高)回购了6.13亿股普通股(约7700万股ADS),此前3月季度回购额为48亿美元。目前公司仍有261亿美元回购额度(有效期至2027年3月)。根据阿里的官方公告,持续推进在香港双重主要上市,预计于2024年8月底完成转换。若按时完成转换,则可赶上9月恒生综指定期调整的时间窗口,最快可于9月纳入港股通。
国际商业或见货币化率改善,AI助力云收入提质。
该行预计FY25Q1公司收入2521亿元(人民币,下同),同比 8%,经调整净利润374亿,净利润率14.8%。其中:1)淘天集团收入同比 3%至1182亿元2)国际商业收入同比 30%至289亿元,6月速卖通与巴西零售商Magalu达成合作,双方相互入驻,国泰君安:维持阿里巴巴增持评级目标价港元阿里将对在Magalu市场上售出的速卖通产品收取佣金,货币化率或见改善。3)云智能收入同比 5%至264亿元,5月通义千问系列模型大幅降价后,大批客户在阿里云上直接调用大模型,近2个月百炼服务企业客户数从9万增长至23万。
风险提示:行业竞争加剧;消费恢复不及预期;电商行业价格战升级改革进度及效果不及预期。
相关文章
阿尔茨海默病是一种常见的神经退行性疾病,其症状包括记忆力减退、认知功能下降等,随着人口老龄化的加剧,阿尔茨海默病的发病率也在逐年上升,尽管阿尔茨海默病...
2024-09-22 2
在当前全球化经济的大背景下,中韩两国之间的经济交流日益频繁,特别是在科技创新领域,作为东亚地区两个重要的经济体,中国和韩国在信息技术、半导体制造、新能...
2024-09-22 4
在谈及中国体育品牌时,李宁无疑是最响亮的名字之一,自1990年创立以来,李宁公司不仅见证了中国体育产业的蓬勃发展,更以创新者的姿态引领了行业变革,特别...
2024-09-22 5
在数字化时代,我们每天都在与各种信息、数据和记录打交道,九宫格纪录作为一种独特的记录方式,因其简洁明了、易于操作的特点,受到了广大用户的喜爱,如何将九...
2024-09-22 5
在当今这个数字化时代,广告业正经历着前所未有的变革,随着互联网技术的发展、大数据的应用以及人工智能的进步,传统的广告模式正在被颠覆,而ABC广告(注:...
2024-09-22 4
在遥远的山村中,流传着一位名叫小英的母亲的非凡故事,当地村民称小英生了不止两个孩子,这一消息在村子里引起了广泛的关注和讨论,就让我们一起来揭开这位非凡...
2024-09-22 4
南京警方成功披露了一起发生在23年前的湖底沉尸案,该案的侦破不仅为受害者家属带来了正义的慰藉,也展示了警方在追查历史积案方面的决心和能力,案件背景这起...
2024-09-22 8
在当今全球变暖的大背景下,欧盟作为世界上重要的经济体之一,承担着减排重任,自《巴黎协定》签订以来,欧盟国家纷纷调整能源结构,加速推动绿色经济转型,以期...
2024-09-22 7