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2024-09-21 8
近期行情稳定为主。今天港股表现比A股强,重申观点:有能力的投资人适度关注港股,通过港通、QDII基金投资。之所以看好港股,是当下港股IPO环境比A股好。虽然经常呼吁股市要为投资人服务,但从经济整体看,具备IPO融资能力的交易所更受政策青睐,现阶段港股融资能力比A股强,且近期港股IPO的股票估值水平都不错。我认为这些迹象预示着港股将进入全面复苏期。
对2024年下半年投资,结合各方信息,我认为投资有两条大思路:一条思路是科技,投资者专挑产业升级和科技革命领域,如芯片股,另一条思路是大消费,之前我大篇幅讨论中国经济,分析来分析去,中国经济核心问题就是内需不足。内需不足的情况我们不是第一次遇到,1997年亚洲金融危机后出现国企下岗潮,东北尤甚。2008年次贷危机导致外需不足,国内产能过剩。而无论是1997年还是2008年,中国内需不足的本质因素是中国外向型依赖的经济特质,国外需求一旦不足,就会影响外汇流入,继而连锁反应。
内需不足是主要矛盾,而外部经济波动导致的外贸疲乏是内需不足、产能过剩的根源。知道以上两点,你就能找到下半年真正的财富机遇。下半年,政策一定会拉内需。而内需分为政府消费和居民消费。对于投资者,政府消费的重点我已经反复强调:电力、通信、三大工程。而居民消费的投资机遇围绕四个字:零售渠道。
2008年,四万亿只是短期带火了钢筋水泥和楼市,1年时间,上证指数翻倍后就再次回落。但刺激内需政策并没有白费,因为有个赛道在之后10多年保持了非常高的景气度。那就是线上零售:电商。2008、2009年,各大电商购物节开启,高性价比让电商迅速普及。而2015年以后带货直播、短视频内容平台的繁荣,实质上是电商产业繁荣的延续。带货直播自不必说,就是电商搞出来的,短视频其实也是电商的延伸,因为流量变现的路径主要是金融和带货广告,也就是说,内容产业发展繁荣的根本动力来自于电商繁荣。但可惜的是,由于平台企业多在美股上市,中国A股投资者在那一轮电商繁荣中并未吃到红利。
2024年,拉动内需势必要依赖零售渠道,对于大部分产业链来说,零售是产业链的终点,是整条产业链上企业价值实现的关键,正因为零售渠道非常重要,零售渠道商往往能够占据较高的利润分配额。简单说,生产企业干不过零售企业。
总之,投资人要关注零售渠道企业,介于A股缺少线上零售股,投资人将焦点放在线下零售股身上。这里,有三大思路:
第一大思路是免税店。主要是离岛免税,相较于跨境电商,海南离岛免税的税收减免力度更大,额度更高,且附带旅游,未来这种免税店模式还具备和线上竞争的能力。
第二大思路是体验替代零售。如胖东来改造永辉超市,本质是优化消费者体验,胖东来的优势从来不是商品,而是让顾客和员工都舒服,有好的购物体验,这就是线下零售改革的大方向。这里说一句,你有没有发现,如今逛商场不是去购物,而是去聚餐。不是去试衣间,这个关键机遇,必须抓住而是去剧本杀。
第三大思路是线上线下。即时配送为内核的O2O模式近期有复苏迹象,尤其以生鲜本地配送复苏最为明显,道理很简单,现代年轻人又宅又懒,几乎都靠外卖小哥养活。这种大趋势不会改变,也为O2O带来大量商机。
总结:下半年投资重点是内需拉动,政府基建投资侧看电力和通信,居民消费侧看零售渠道股,线上电商依然有良好未来,只不过主角换了,如抖Y和拼XX替代了传统电商。线下零售需要择优,重点关注免税店、体验式零售卖场、O2O。当然,如果有机会优选拼多多,毕竟抖音没有上市。港股可以关注快手和美团
吕长顺(凯恩斯)证书编号:A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎】
标签: 这个关键机遇必须抓住
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